Голяма централна банка започва да купува сребро за държавните си резерви. Защо това има значение?
- Dinko Petrov
- 3.10.2025 г.
- време за четене: 5 мин.
Централните банки на практика липсват на пазара на сребро през 2024–2025 г., но има едно историческо изключение: Русия стана първата държава, която изрично обяви покупка на сребро за държавните си резерви по време на настоящия възходящ пазар на благородни метали, като отдели 535 милиона долара за тригодишен период. Този новаторски ход се случва, докато централните банки продължават масово да купуват злато – над 1000 тона годишно от 2022 г. насам – напълно пренебрегвайки среброто. Това създава сериозно несъответствие, което може да предвещае безпрецедентна инвестиционна възможност. Моментът е критичен: среброто е изправено пред пета поредна година на дефицит в предлагането, индустриалното търсене достига рекордни нива от 680,5 милиона унции през 2024 г., а запасите в COMEX падат до 15-годишни минимуми.
Отношението между централните банки и среброто е белязано от изоставяне в продължение на повече от половин век. След т.нар. „Престъпление от 1873 г.“, когато САЩ демонетизират среброто, и окончателното му оттегляне от паричната система след прекратяването на споразумението Бретън Уудс от Никсън през 1971 г., централните банки методично премахват среброто от своите резерви. Стратегическият сребърен запас на САЩ, създаден през 1968 г. със 165 милиона унции, е напълно изчерпан до 2002 г., след като е използван за потискане на цените по време на опита на братята Хънт да монополизират пазара през 1980 г. В продължение на най-малко 20 години, нито една голяма централна банка не е държала значими резерви от сребро – драматична промяна от епохата, когато САЩ, Индия и Мексико поддържаха значителни сребърни наличности.
Решението на Русия от 2024 г. да включи среброто в държавните си резерви представлява първата пукнатина в продължилото десетилетия избягване на среброто от страна на централните банки. Като част от своя проект за Федерален бюджет за 2025–2027 г., Русия е отделила 51,5 милиарда рубли (535–538 милиона долара) за покупки на благородни метали, като за първи път изрично включва среброто наред със златото, платината и паладия.
Защо покупката на сребро от Русия е толкова важна?
Русия, осмият по големина производител на сребро в света с годишно производство от 38,5 милиона унции, изглежда използва вътрешното си производство като част от по-широка стратегия за намаляване на зависимостта си от долара след наложените западни санкции. Анализаторите в бранша предполагат, че този ход може да повиши цените на среброто с 50% в рамките на 24 месеца, особено ако други държави последват примера на Русия.
Покупки на злато от централните банки
2024 г.: Закупени 1086 тона
Трета поредна година над 1000 тона
Само Полша е добавила 90 тона (на стойност 7,3 милиарда долара)
Пълно отсъствие от пазарите на сребро
Защо банките избягват среброто
Изисква 80 пъти повече място за съхранение от златото
Повече от половината се консумира от индустрията
Липсва му необходимата инфраструктура за ликвидност
По-големи колебания в цените
Стратегическият ход на Русия
Отделени 535 милиона долара за 3 години
Първо изрично обявяване на резерви от сребро
Част от стратегията за дедоларизация
Използване на вътрешното производство
КРИЗАТА В ПРЕДЛАГАНЕТО НА СРЕБРО СРЕЩА ЕКСПЛОЗИВНО ИНДУСТРИАЛНО ТЪРСЕНЕ
Структурният дефицит се задълбочава
Пазарът на сребро е изправен пред безпрецедентен дисбаланс между търсене и предлагане, който централните банки до голяма степен игнорират. Глобалният пазар на сребро отчита дефицит в продължение на четири последователни години, като недостигът през 2024 г. достига 182 милиона унции – разликата между 1,03 милиарда унции предлагане и 1,21 милиарда унции търсене. Институтът по среброто (The Silver Institute) прогнозира кумулативен дефицит от 663 милиона унции за периода 2022–2024 г., което е най-големият структурен недостиг от десетилетия.
Година | Предлагане (Милиона унции) | Търсене (Милиона унции) | Дефицит (Милиона унции) |
2022 | 1,018 | 1,242 | 224 |
2023 | 1,012 | 1,269 | 257 |
2024 | 1,030 | 1,212 | 182 |
2025 (Прогноза) | 1,055 | 1,225 | 170 |
Индустриалното търсене достига рекордни висоти
Рекордно индустриално потребление
Индустриалното потребление е двигателят на този дисбаланс, като достига рекордните 680,5 милиона унции през 2024 г. и се очаква да надхвърли 700 милиона унции през 2025 г. Това представлява изумителна промяна в профила на търсенето на сребро:
Производство на соларни панели: 232 милиона унции (20% годишен ръст)
Електрически превозни средства: 80 милиона унции (с ускоряващ се темп)
5G инфраструктура: Бързо разширяващо се потребление
Центрове за данни с изкуствен интелект: Нов източник на търсене
За разлика от златото, индустриалното потребление на сребро е перманентно.
Ограниченията в предлагането се затягат
Стагнация в добива от мини
Глобалното производство от мини остава непроменено при 850–900 милиона унции годишно. Критично е, че 80% от среброто се добива като вторичен продукт от добива на олово, цинк, мед и злато – което означава, че предлагането на сребро не може лесно да отговори на ценовите сигнали.
Ограничен отговор на предлагането
Криза със запасите в COMEX
Регистрираното сребро, налично за доставка, е спаднало до едва 23,1 милиона унции, 15-годишен минимум. Някои анализатори предполагат, че действителното количество за доставка може да бъде с 50% по-ниско поради дългосрочни наличности.
Появява се критичен недостиг
Суша в откритията
Новите открития на първично сребро стават все по-оскъдни, като през последното десетилетие има само шепа значими находища. Това предполага, че бъдещото предлагане ще продължи да зависи силно от добива на вторични продукти, което засилва настоящата нееластичност на предлагането.
Намаляващо бъдещо предлагане
ИНВЕСТИЦИОННИТЕ ПОСЛЕДИЦИ СЪПЕРНИЧАТ НА ПОТЕНЦИАЛА НА ЗЛАТОТО, НО С ДОПЪЛНИТЕЛНА СПЕШНОСТ
Въпреки че златото наблюдава подновен интерес от централните банки поради геополитическата нестабилност и усилията за дедоларизация, уникалната динамика на търсенето и предлагането на среброто представя още по-привлекателен, макар и често пренебрегван, инвестиционен аргумент.
Съотношението злато към сребро
В исторически план съотношението злато към сребро (броят унции сребро, необходими за закупуване на една унция злато) е средно около 40:1 в съвременната епоха. Днес съотношението често е над 80:1 или дори 90:1, което подсказва, че среброто е значително подценено спрямо златото. Това несъответствие създава уникална възможност за арбитраж, тъй като връщане към средната стойност би означавало цените на среброто да се покачат значително по-бързо от тези на златото.
Историческа средна стойност: Около 40:1
Текущ диапазон: 80:1 до 90:1+
Връщане към средната стойност: Предполага значителен потенциал за повишение на среброто.
Опасения относно манипулацията на пазара
Някои участници на пазара твърдят, че пазарът на сребро, тъй като е по-малък и по-малко ликвиден от този на златото, е по-податлив на манипулации от големи институционални играчи. Въпреки това, нарастващото индустриално търсене и намаляващите запаси в COMEX оказват фундаментален натиск върху цените, който скоро може да надделее над всяко изкуствено потискане.
ЕКСПЕРТНИТЕ ПРОГНОЗИ СОЧАТ КЪМ ПОТЕНЦИАЛ ЗА ЕКСПЛОЗИВЕН РАСТЕЖ
Анализаторите в индустрията и експертите по благородни метали са все по-оптимистични относно перспективите за среброто, предвид сливането на фактори: повторното ангажиране на централните банки (дори и ограничено до Русия до момента), хроничният дефицит в предлагането и нарастващото индустриално търсене.
Дейвид Морган (The Morgan Report): Прогнозира, че среброто ще надмине златото значително през идните години, като потенциално ще достигне трицифрени цени.
Тед Бътлър (Независим анализатор): Изтъква опасно ниските запаси в COMEX и упоритата къса продажба като неустойчиви, предвещавайки голям ценови скок.
Институтът по среброто: Постоянно прогнозира силен ръст на индустриалното търсене, особено от зелени технологии, и потвърждава продължаващите дефицити в предлагането.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ: ПРОЗОРЕЦЪТ СЕ ЗАТВАРЯ
Безпрецедентният ход на Русия да придобие сребро за държавните си резерви е критичен сигнал на пазар, който е готов за експлозивен растеж. В комбинация с остър структурен дефицит в предлагането и нарастващо индустриално търсене, среброто представлява рядка възможност. Докато централните банки масово се насочиха към златото по време на периоди на несигурност, тяхното историческо отсъствие от пазара на сребро може да се окаже скъпоструващ пропуск, създавайки уникална входна точка за проницателните инвеститори. Прозорецът от възможности за придобиване на физическо сребро на сегашните цени, преди последиците от този недостиг на предлагане и потенциалният по-широк интерес от страна на централните банки да се проявят напълно, изглежда бързо се затваря.
Разгледайте красиви инвестиционни монети с минимум 99,9% чистота на среброто и инвестирайте в обещаващото бъдеще.
Отказ от отговорност (Дисклеймър): Тази статия е само за информационни цели и не представлява финансов съвет. Инвестирането в благородни метали носи рискове и миналите резултати не са показател за бъдещи резултати. Винаги се консултирайте с квалифициран финансов специалист, преди да вземете инвестиционни решения.
Коментари